🔥 文章· 新能源

7月底光伏装机达12.86亿千瓦、占比31.5%，历史上首次超越煤电成为我国第一大电源。但利用小时数的鸿沟意味着发电量之争远未落幕。本文拆解拐点数据、装机与发电

国家能源局数据显示，截至9月底我国风光累计装机突破20亿千瓦，光伏13.1亿千瓦、风电7.0亿千瓦。更值得注意的不是规模，而是风电增速20.4%首次明显反超光伏

小米出资17亿元入股欣旺达动力，持股5.34%成第三大股东，仅次于母公司与理想汽车。从供货合作到股权绑定，车企参股电池厂正成为新能源产业链的新范式；叠加锂矿三季

2026年9月，全球光伏发电量历史上首次超过核电；同一时间，意大利拿出8.6亿美元补贴505MW农光屋顶项目，而国内上半年光伏新增装机同比下滑约66%，央国企策

宁德时代发布天行II重卡电池，五版本最大760kWh、续航600km，并用电电增程双电池方案重构换电与车电分离逻辑。与此同时固态电池在政策红利下进入验证与资本博

全球首座半潜式风电制氢平台“申海氢能1号”在江门下水，把深远海风电就地转化为氢与甲醇，绕开海底电缆与并网难题；同期三部门批复五大城市群氢能试点，中央财政奖励与考

欧盟12年半对华光伏玻璃双反正式落幕，但欧委会并未撤回倾销认定，而是欧洲本土产业已实质退出。与此同时，中国光伏2025年11家龙头亏损、全行业亏损上限破500亿

亿纬锂能前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元，增速亮眼；同期奇瑞、比亚迪、上汽等车企密集推进固态电池自研。本文拆解两条线索的交汇：电池厂的业绩惯性，与车

国家能源局前三季度数据显示：全国装机41.3亿千瓦、同比增11.2%，风光合计已近半壁江山，但发电设备平均利用小时数同比减少194小时。本文拆解装机与利用率背离

武汉天源联合体36.4亿元中标灵武4GWh共享储能项目，特斯拉2027年Megapack订单接近售罄且需求主要来自数据中心。两件事指向同一个判断：储能正从新能源

风光累计装机突破20.1亿千瓦，光伏装机反超煤电、历史性登顶第一大电源，但装机第一不等于发电第一。本文拆解登顶背后的数据真相、消纳难题、产业链投资逻辑与2030

华泰证券最新研报判断：绿色燃料平价难度持续下降，2030年国内绿氢需求或超600万吨、生物质需求逼近3亿吨天花板。真正被重估的不是燃料本身，而是绿电与生物质这两

宁德时代与INTILION签署五年3GWh钠电储能备忘录，天恒系统以-20℃低温性能切入德瑞奥市场，钠电在手订单攀至70GWh，欧洲储能缺口叠加供应链多元化诉求

蜂巢能源龙鳞甲混合固液超充电池量产下线，用产线兼容的渐进路线抢在全固态前落地；与此同时，欧阳明高判断铁锂仍是十年主流，车企争相宣布电池自研，超充与V2G的基建账

谷歌在PJM把自身与分布式资源攒成虚拟电厂，Voltus推出'自带新增容量'合约，比肩当年颠覆风光开发的PPA；同期，Exa Energy的100MW/1GWh

前三季度净赚645亿的宁德时代遭遇股价腰斩、单日蒸发1400亿。业绩与股价的背离背后，是增收不增利的剪刀差与车企去宁德化的隐忧。北汽加入换电朋友圈、时代电服掌权

商务部、科技部拟将12项光伏核心技术纳入出口管控，覆盖多晶硅、硅片、电池三大环节，禁止与限制并行、组件成品不受限。本文拆解管控清单的技术门槛、背后的代际差逻辑，

BloombergNEF预计2026年全球储能装机同比暴增45%，并在2036年达到3.1TW累计规模；'未来能源'首入《政府工作报告》，德国3.2GWh四小时

储能产业链7-9月全线涨价，314Ah电芯较2025年末上涨19%-29%，但下游现货价差仅约0.2元/kWh、系统运行费同比涨93%，电站收益模型承压。本文拆

杭州反内卷闭门会划定硅料与组件价格底线，气象局发布首个AI太阳辐射预报模型。一压一抬之间，光伏竞争正从拼产能规模转向拼运营精度，行业逻辑迎来底层切换。

澳洲新南威尔士州储能电站两小时赚约563万澳元，宁德时代上半年储能收入532.6亿元同比增87.5%。AI用电洪峰叠加现货市场稀缺定价，储能首次同时实现电站盈利

马斯克宣布Megapack 2027年交付基本售罄、正最快速度扩产；同周，中信建投却下调2026年国内大储装机预期至230~250GWh。海外大储订单能见度拉满

南方区域电力市场10月24日在广州转入正式运行，这是全国统一电力市场建设的关键落子。本文从跨省省内融合、主配微网协同、市场治理与跨境交易四个维度，拆解电改进入深

阳光电源就FCC政策与第14420号行政令作出技术性回应：政策针对未来新产品新型号，现有产品可正常销售；行政令字面覆盖69kV及以上输电设备，而美国分布式光储1

宁德时代在All-Energy Australia 2026发布9MWh TENER+储能系统，并与日立能源签署PCS协议、与澳洲伙伴签三份谅解备忘录。单箱容量

宁德时代官宣2027年小批量生产全固态电池，但曾毓群与倪军同步降温：固固界面难题未解、成本高企、量产遥远。本文拆解全固态的物理红利与工程卡点，梳理宁王多线押注的

2026年碳酸锂从21万元一路跌回9.5万元，半年腰斩55%，而同期电池产量同比增长53.3%。需求向上、价格向下的背离背后，是产业链利润分配的一次强制再平衡：

9月全球电网级储能新增20.4GWh、累计208GWh，储能正从新能源配套走向电力新基建。曾毓群定调角色转变，EPRI报告显示系统故障率七年降98%，但早期项目

三季报季，锂电产业链上演罕见的利润搬家：宁德时代营收增近六成、毛利率却创三年新低，赣锋锂业凭锂价回升净利暴增近20倍。本文从上中下游三组数据拆解利润再分配的产业

中科院化学所研发出带传感能力的复合固态电解质，把锂枝晶生长转化为可读取的电压信号，电池安全从被动阻挡走向主动预警。叠加碳酸锂价格回落与比亚迪二代刀片电池上车，智

国家电投将储能系统的买方、卖方与电芯供应全部装进自家体系，三年上限57.92亿元。本文拆解这笔罕见闭环交易背后的产业逻辑：储能价格三年跌去80%、招标价失真之下

商务部拟对多晶硅、硅片、电池等关键光伏产品实施出口管制，光伏产业链第一次被整体"上锁"。本文从产业链咽喉、海外替代难度、反内卷政策组合三个视角拆解：为什么是现在

通威、协鑫等头部硅料企业在杭州闭门会商，划出硅料4.3万元/吨、BC组件0.86元/W、TOPCon组件0.79元/W的价格底线，并建立产能自主压制与相互监督举

商务部、科技部拟将光伏领域12项关键技术纳入出口管制，同期五家光伏龙头上半年合计亏损148.12亿元。本文从政策细节切入，拆解'技术优势为何换不来利润'的产业机

宁德时代Q3单季日赚超2亿，营收同比增58.58%，股价却较年内高点腰斩。业绩新高与股价暴跌的反差，本质是市场提前定价了车企自研电池带来的份额分流预期。毛利率连

9月储能采招同比翻倍，2小时EPC均价却年内首次跌破1元/Wh。表面是集成商亏本抢单，实则是碳酸锂传导时滞、电芯涨价与消费税共同作用的结构性分化：一部分玩家继续

气价高烧、账单飙升，欧洲家庭从夏季抢空调转向冬季抢热泵。德国论坛网友4999欧元买不到美的H-Pack，瑞士渠道排到2027年。本文拆解欧洲取暖困局、热泵经济性

通用汽车投资钠电池公司却不用在车上，中国上半年储能电池产量420GWh官方却警告内卷，加州8.5万户家庭电池刷新电网纪录。三条线索指向同一件事：储能的价值重心，

风光累计装机突破20亿千瓦，光伏13.1亿、风电7.0亿。规模里程碑背后，行业叙事正从'装机扩张'切换到'消纳与运营'：利润重心从制造端搬向电站、储能与电网，这

锂企三季报集中兑现，龙头净利同比暴增数十倍，社保基金新进前十大流通股东。但真正的看点不在业绩本身，而在需求结构：锂正从电动车单轮驱动，切换为电动车+储能双轮，机

全球光伏发电量首次超越核电，意大利豪掷8.6亿美元补贴农光屋顶光伏；而国内上半年光伏新增装机同比下滑66%，央国企运营商一半在急、一半在停。全球叙事与国内现实的

宁德时代发布天行II重卡电池，五大版本最大760kWh、续航600公里、150万公里质保，电电增程版以换电主电池加77kWh增程电池重定义运营模式。叠加固态电池

全球首座半潜式风电制氢平台"申海氢能1号"在江门下水，探索深远海风电就地制氢、制甲醇的全新路径；与此同时，三部门批复五大城市群氢能试点。技术与政策同频，中国氢能

欧盟12年半光伏玻璃双反正式落幕，但中国光伏并未迎来喘息：银价冲上历史极值，银浆已成为电池第一大成本项；全行业亏损上限突破500亿。拆掉关税墙之后，这场战争的主

锂电行业仍在价格战出清期，亿纬锂能却交出前三季净利同比增长86.11%的成绩单。本文拆解其收入放量与盈利质量同步抬升的路径，分析储能电芯这一最大引擎，以及出清期

国家能源局数据显示，9月底全国装机达41.3亿千瓦、同比增11.2%，风光合计占比近半；但发电设备平均利用2174小时、同比减少194小时。装机与利用率的一升一

武汉天源联合体中标灵武1000MW/4000MWh共享储能项目，36.4亿元折合约0.91元/Wh。本文拆解这笔大单的造价结构、宁夏共享储能的商业模式、联合体分

风光累计装机突破20.1亿千瓦，光伏历史性超越煤电成为我国装机第一大电源，风光发电增量扛起全社会新增用电量的64%。但装机第一不等于发电第一，消纳、调峰、特高压

特斯拉Megapack订单排到2027年，需求主力竟是数据中心；与此同时，Form Energy的铁电池、Energy Dome的二氧化碳电池加速商业化。长时储

取暖油一年上涨74.9%，欧洲家庭排队购买中国热泵：美的H-Pack报价4999欧元却无货可交，瑞士渠道排至2027年2月。本文从缺货现象切入，拆解热泵需求爆发

华泰证券研报指向绿色燃料赛道：平价难度持续下降，2030年绿氢需求或超600万吨、生物质需求逼近3亿吨可利用量天花板。本文拆解非电脱碳需求、生物质稀缺性、绿电成

Google虚拟电厂进PJM、中国1GWh级CO2储能并网、SOC误差最高吃掉15%收入——三件事指向同一趋势：电力系统的稀缺资源正从发电能力转向灵活性，价值沿

三季报后单日蒸发1400亿市值，车企九月集体宣布自研电池，宁德时代腹背受敌。但它同步加速铺开巧克力换电网：携手北汽冲击百万辆级生态，年内站点将破3000座。本文

商务部、科技部拟将12项光伏技术纳入出口管控，覆盖多晶硅、硅片、电池三大环节及承载技术的关键设备，钙钛矿叠层等下一代技术列入禁止类。本文拆解清单的门槛设计、出海

BloombergNEF预测2026年全球储能装机同比激增45%，2036年累计将达3.1TW。与此同时，'未来能源'首次写入《政府工作报告》，德国三个4小时大

碳酸锂反弹带动电芯、PCS、系统全线调价，但现货价差仅0.2元/kWh、系统运行费同比涨93%，电站端收益模型被两头挤压。Wood Mackenzie证实4小时

2026年光伏融资近300亿，但钱不再流向扩产线：华润新能源245亿IPO、银行系债转股入股龙头子公司，资金转向电站与运营；同时中国气象局发布AI辐射预报模型、

宁德时代上半年储能收入532.6亿元、同比增87.5%，半年干完去年近九成的活；谷歌在芬兰签下首个核电PPA，把基荷确定性写进长协；钠电新品密集落地。三条线索指

中信建投下调2026年国内大储装机预期至230~250GWh；同期澳洲新南威尔士州储能两小时套利563万澳元，数据中心领域电池成本已低于燃气轮机。储能收益逻辑正

宁德时代换电系高管接管市场体系、车企集体高喊电池自研、比亚迪闪充车型订单火爆，三件事共同指向一个命题：动力电池的话语权正在从供应商向主机厂回流。本文拆解三条路线

特斯拉Megapack订单排到2027年基本售罄，美国行政令14421却先搅乱本国储能供应链，欧洲集成商火速拥抱宁德时代钠离子电池。三件事指向同一判断：储能已从

通威、协鑫等头部光伏企业在杭州闭门会商反内卷，首次形成产能限制落地计划并划定硅料、组件价格底线；同期多省2027年机制电价竞价出清价明显上移，新疆涨幅高达72.

10月24日，南方区域电力市场转入正式运行，国家能源局局长王宏志赴广州站台。这不只是一次仪式：跨省与省内市场融合、主配微网协同、跨境交易扩容三条线同时推进，意味

杭州闭门会把硅料底价钉在4.3万元/吨，10月减产约2万吨、40元/kg以上订单成交释放挺价信号；但56万吨高库存与组件端承压意味着，自律协议只是企稳的第一步，

9月全球电网侧储能单月并网20.4GWh、同比增61%，YTD达208GWh。智利和印度正接棒成为新的增长极：前者进入长时储能时代，后者被预测到2032财年装机

宁德时代份额创新高、毛利率却创三年新低，股价五个月腰斩；赣锋锂业九个月净利暴涨近20倍；比亚迪腾势N8把续航和快充推向极限。三件事拼出同一张地图：动力电池链条的

中科院化学所研发带传感能力的复合固态电解质，让锂枝晶在致短路前触发电压预警；智慧芽十年专利榜宁德时代首登全球第一；龙蟠科技子公司锁定五年37.86万—56.78

国家电投把储能系统的买方、卖方与电芯供应装进同一集团体系，三年57.92亿元框架协议引发行业震动。本文拆解央企闭环采购背后的质量信任危机、价格内卷现状与非锂技术

商务部拟对多晶硅、硅片、电池片及光伏技术实施出口管制，把中国最硬的制造筹码第一次纳入许可体系。本文拆解管制对象的产业含义、海外扩产潮的原料困境、各环节的格局重排

曾毓群宣布储能升格为新型基础设施，新疆同月约谈12家不听调度的储能企业，加州14万户家庭电池则示范了何为真正的可调度性。三件事拼出同一个行业拐点：储能从配角变主

碳酸锂期货跌破11万元/吨刷新年内低点，最大承压的不是矿企，而是动力电池回收行业：金晟新能源三年亏损近10亿、白名单产能严重过剩、外购磷酸铁锂废料'收一吨亏一吨

Q3扣非净利188.62亿、日赚超2.36亿，宁德时代业绩创纪录，股价却较高点467.34元腰斩。市场提前定价车企自研电池带来的份额分流预期，固态电池成为下一个

9月2小时储能EPC均价0.971元/Wh，年内首次击穿1元关口，市场惊呼全行业亏损。但拆开数据看，碳酸锂腰斩、电芯价格坚挺、采招同比翻倍三条线索交织，1元/W

碳酸锂一个半月暴跌近40%，跌破11万元/吨，市场对旺季的期待被击碎。同一时间，比亚迪发布102.3度大电池的大汉EV，固态电池中日韩三方把量产锚定2027、2

通威、协鑫等头部硅料企业10月11日杭州闭门会，划定硅料4.3万元/吨含税底价及BC、TOPCon组件分技术价格底线，并推出产能统筹与同业举报机制。本文拆解这条

通用联手Peak Energy押注钠电池做电网储能、宁德时代25.56亿接盘重卡换电龙头启源芯动力、EPRI报告显示储能系统失效率七年下降98%——三件事指向同

上半年储能电池产量同比翻倍达420GWh，官方在宁德大会上罕见重提防范内卷；与此同时，加州8.5万户家庭电池拼出745MW调度纪录，如东光氢储一体化项目并网。三

2026年全球光伏发电量首次超越核电，意大利豪掷8.64亿美元补贴农光屋顶；而国内上半年光伏装机同比大跌66%，央国企运营商扩张与收缩剧烈分化。这不是矛盾，而是

气价创高、取暖账单飙升，欧洲家庭正把中国热泵写进过冬必买清单。美的H-Pack在德国报价4999欧元仍一机难求，瑞士渠道排队排到2027年。本文拆解这轮热泵热潮

宁德时代发布天行II重卡电池，五大版本覆盖油改电到760度底置长续航，最值得玩味的是电电增程版：可换电主电池加77度增程电池的组合，把重卡电池从堆容量转向算资产

欧盟终止对华光伏玻璃12年半双反，84.2%税率归零，但倾销认定并未推翻，真正原因是欧洲本土产业已实质性退出。叠加晶科CTO金浩'组件5年再降50%'的判断，光

在电池价格战最激烈的一年，亿纬锂能交出前三季度营收733.9亿元、净利52.4亿元、净利增速86.11%的答卷，利润增速罕见跑赢收入。本文从储能放量、大圆柱差异

全球首座半潜式风电制氢平台“申海氢能1号”在广东江门下水，即将赴海南儋州开展海上试验。它把电解槽、储氢、制甲醇搬上浮式平台，用“氢”替代海底电缆，直面深远海风电

光伏行业2025年合计亏损上限突破500亿元，银价又从29美元飙至60美元一线，银浆成为电池片第一大成本项。行业被迫掀起去银化竞赛：0BB、银包铜、铜电镀三条路

工信部、财政部、发改委批复京津冀、大湾区等5个城市群开展为期4年的氢能综合应用试点，考核结果直接挂钩中央财政奖励资金。本文拆解五大城市群的资源禀赋差异、'以考代

商务部、科技部拟将人工智能、生物医药、光伏三领域40项技术纳入出口管制，其中光伏12项，涵盖多晶硅、硅片、电池及核心设备。一边是技术全球领先，一边是五家龙头上半

马斯克宣布特斯拉2027年Megapack储能订单接近售罄，CFO把强劲需求归因于数据中心。储能正从政策驱动的配角，变成AI算力时代的基础设施，产业逻辑被重新定

取暖油价格大涨背景下，欧洲供暖季开局就出现中国热泵断货：美的H-Pack报价4999欧元却难交货，海信热泵在1956年老房跑出能效比超4的成绩。本文拆解中国热泵

容量拍卖价格暴涨、数据中心排队等电，谷歌联手Voltus在PJM把千家万户的空调与电池聚合成虚拟电厂，并首创'自带新容量'合同；同期Exa Energy百兆瓦级

三季报增收不增利、单日市值蒸发1400亿之际，宁德时代加速下注换电：北汽加入巧克力换电朋友圈，超2500座换电站覆盖200城。本文拆解宁王从电池制造商转向补能运

10月16日，光伏技术首次被纳入中国出口管控：多晶硅、硅片、电池三大环节共12项关键技术列入修订后的《目录》。本文拆解管控清单的划线逻辑、技术代差坐标，以及对光